{"id":14973,"date":"2017-03-17T08:57:26","date_gmt":"2017-03-17T07:57:26","guid":{"rendered":"http:\/\/miradordeatarfe.es\/?p=14973"},"modified":"2017-03-16T18:57:42","modified_gmt":"2017-03-16T17:57:42","slug":"el-frob-fusiona-bankia-con-banco-mare-nostrum-caja-general-de-ahorros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miradordeatarfe.es\/?p=14973","title":{"rendered":"El FROB fusiona Bankia con Banco Mare Nostrum (CAJA GENERAL DE AHORROS)"},"content":{"rendered":"
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Las cifras que explican si la fusi\u00f3n de dos bancos de mayor\u00eda p\u00fablica puede ser rentable para el contribuyente<\/p>\n<\/div>\n

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Entre las dos entidades, han recibido 24.000 millones de euros de ayudas p\u00fablicas. La oferta recibida por el FROB sobre BMN<\/strong> valoraba a la entidad en 1.300 millones de euros y el brazo financiero del Estado considera que la fusi\u00f3n de la dos entidades le aporta 401 millones m\u00e1s de valor que la venta por separado. La inc\u00f3gnita es si la cotizaci\u00f3n lograr\u00e1 remontar al precio al que se hizo el rescate.<\/p>\n

El FROB ha acordado que Bankia y BMN se fusionen porque considera que es la mejor opci\u00f3n para recuperar las ayudas dadas a la banca. La decisi\u00f3n llega despu\u00e9s de que en septiembre el FROB diera\u00a0 el primer paso al decir que analizaba una posible uni\u00f3n de ambas y tras poner el cartel de ‘Se Vende’ en BMN (fruto de la uni\u00f3n de Caja Granada, Sa Nostra, Caja Pened\u00e8s y Caja Murcia) para recibir ofertas sobre ellas tras las declaraciones de algunos bancos que ped\u00edan poder pujar por la entidad nacionalizada.<\/p>\n

El ministro de Econom\u00eda, Luis de Guindos, asegur\u00f3 este mismo lunes que hab\u00eda una oferta por esta entidad \u00abque no estaba nada mal\u00bb. Finalmente el FROB (en funci\u00f3n de los an\u00e1lisis solicitados a las firmas financieras Afi y a Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale) estima que la fusi\u00f3n de las dos entidades genera \u00abun mayor\u00a0 valor\u00bb que la venta individual de las entidades. Un valor que cifra en 401 millones de euros.<\/p>\n

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Ahora las dudas residen en si el Estado conseguir\u00e1 recuperar estas cifras con un repunte de la cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n de Bankia que sigue sin volver al nivel al que compr\u00f3 el Estado. Para esto, adem\u00e1s de la gesti\u00f3n de la propia entidad, habr\u00e1 que ver c\u00f3mo se resuelve el nuevo modelo bancario, c\u00f3mo las entidades financieras vuelven a rentabilidades precrisis en un entorno de tipos de inter\u00e9s al m\u00ednimo donde el negocio tradicional de la banca tiene cada vez menos beneficio. No solo ha cambiado Bankia. Ha cambiado todo el sector. Esto es un escenario de vender la entidad, tal y como se ha pactado con Bruselas y como apoyan PP y PSOE aunque Podemos sea partidario de mantener a las entidades como banca p\u00fablica.<\/p>\n

24.000 millones de ayudas p\u00fablicas<\/h3>\n

Como tel\u00f3n de fondo de esta operaci\u00f3n, a la que todav\u00eda le quedan meses hasta cristalizarse, se encuentran las ayudas p\u00fablicas recibidas por ambas entidades: 1.645 millones en el caso de BMN y 22.424 millones en el de Bankia, seg\u00fan el cuadro de ayudas p\u00fablicas del FROB. En teor\u00eda, la decisi\u00f3n del Estado de fusionar ambas entidades es porque as\u00ed ser\u00e1 m\u00e1s f\u00e1cil recuperar el m\u00e1ximo posible de este montante ya que juntas valdr\u00e1n m\u00e1s que por separado. Pero esto depende no solo de las sinergias sino de que el mercado vuelva a creer que los bancos valen lo mismo que hace cinco a\u00f1os.<\/p>\n

1 euro<\/h3>\n

Bankia cotiza actualmente en el entorno del euro por acci\u00f3n, con un repunte del 3% de la cotizaci\u00f3n del valor en la jornada de ayer. En la salida a bolsa en 2011, los t\u00edtulos comenzaron a cotizar a 3,75 euros para desplomarse en 2012 cuando se destaparon los agujeros de sus cuentas<\/a>. La acci\u00f3n acab\u00f3 derrumb\u00e1ndose hasta valer 0,0136 euros en marzo de 2013. En ese momento, la\u00a0 entidad decide agrupar las acciones de cien en cien<\/a> y as\u00ed las acciones pasaron a valer 1,35 euros. En este momento es cuando entra el FROB en el capital de Bankia mediante una ampliaci\u00f3n de capital.<\/p>\n

Nuria \u00c1lvarez, analista de Renta 4, considera que la cotizaci\u00f3n en bolsa de la banca puede vivir repuntes pero ve dif\u00edcil que se lleguen a las cotizaciones del momento del boom<\/em> del ladrillo. \u00abMuchos factores se tienen que recuperar para justificar un incremento de los m\u00faltiplos de las acciones\u00bb, apunta. \u00c1lvarez se\u00f1ala que por ahora la rentabilidad todav\u00eda es d\u00e9bil a lo que se suman las dudas que generan una normativa m\u00e1s estricta en el terreno de las provisiones y con la concesi\u00f3n del cr\u00e9dito todav\u00eda en ritmos lentos.<\/p>\n

1.300 millones de oferta por BMN<\/h3>\n

En el comunicado enviado por el FROB se habla de la otra oferta recibida por la entidad (de un pretendiente desconocido): 1.300 millones de euros, que se quedar\u00edan en 1.061 millones si se tienen que activar seguros y dem\u00e1s, lo que supondr\u00edan unos ingresos de 690 millones para el FROB. Esta cifra corresponder\u00eda a un 42% de las ayudas que recibi\u00f3 la entidad del Estado. Fuentes financieras se\u00f1alan que aunque estae montante puede servir como referente de lo que desembolsar\u00e1 Bankia, es una primera propuesta por lo que el precio final puede ser menor.<\/p>\n

Este precio final ser\u00e1 el que haga m\u00e1s o menos atractiva la fusi\u00f3n. \u00abHabr\u00e1 que ver c\u00f3mo se financia si con acciones y por tanto hay que hacer una ampliaci\u00f3n de capital o si en efectivo mediante capital\u00bb, apunta como otra de las inc\u00f3gnitas que falta por resolver, \u00c1lvarez. \u00abLa operaci\u00f3n desde el punto de vista estrat\u00e9gico tiene sentido\u00bb, se\u00f1ala ya que Bankia tiene poca presencia donde est\u00e1 m\u00e1s localizada BMN y esto da una \u00abmasa cr\u00edtica\u00bb a nivel nacional sin que se solapen oficinas.<\/p>\n

65% de participaci\u00f3n del Estado<\/h3>\n

Las ayudas p\u00fablicas que han llevado a que el Estado tenga un 65% de participaci\u00f3n de ambas entidades deben reducirse con un horizonte temporal que primero estaba en 2017 y se ha ampliado hasta 2019. Bruselas permite que sea cada pa\u00eds el que ponga la fecha l\u00edmite.<\/p>\n

\u00abSin lugar a dudas es una decisi\u00f3n empresarial positiva para los accionistas de Bankia, que ver\u00edan con buenos ojos la fusi\u00f3n, al incrementar notablemente el valor de sus activos\u00bb,\u00a0apunta Marc Rib\u00e9s, de la gestora Blackbird. \u00abLa operaci\u00f3n se entiende como un paso estatal, hacia la venta de su participaci\u00f3n en Bankia, que permitir\u00e1 recuperar para los contribuyentes, parte importante de la inversi\u00f3n en BMN, al recibir m\u00e1s por la venta de Bankia\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n

Un paquete del 7,5%<\/h3>\n

El Estado por ahora solo ha vendido un paquete de acciones de Bankia. Un movimiento en el que coloc\u00f3 los t\u00edtulos a grandes inversores por un valor total de 1.304 millones de euros, lo que supuso vender las acciones a un precio de 1,51 euros. Dado que la entrada del FROB en Bankia fue a 1,35 esto supuso unas plusval\u00edas para el Estado. Con esta reducci\u00f3n en el capital, el Estado rebaj\u00f3 su participaci\u00f3n al 60%. Aunque posteriormente con los canjes de preferentes y recompra de acciones de la salida a bolsa, el FROB volvi\u00f3 a tener el 65% de participaci\u00f3n en Bankia.<\/p>\n

La intenci\u00f3n del Gobierno es seguir vendiendo de forma troceada el banco, pero los niveles actuales de cotizaci\u00f3n han desaconsejado hacerlo. La operaci\u00f3n anterior fue un golpe sobre la mesa del Gobierno para demostrar que tiene capacidad para devolver el rescate y la buena marcha de la entidad que por ahora no tiene visos de repetirse.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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