El relato sobre China ha cambiado a una velocidad asombrosa, y ya no es un monstruo imparable, sino un gigante pat\u00e9tico e indefenso. \u00bfC\u00f3mo ha ocurrido?<\/a><\/p>\n Tengo la sensaci\u00f3n de que gran parte de lo que se escribe sobre China atribuye demasiada importancia a los acontecimientos y a la pol\u00edtica recientes. S\u00ed, Xi Jinping es un l\u00edder err\u00e1tico. Pero los problemas <\/a>econ\u00f3micos de China llevan acumul\u00e1ndose mucho tiempo. Y aunque la incapacidad de Xi para abordar como es debido estas complicaciones refleja sin duda sus limitaciones personales, tambi\u00e9n evidencia profundos sesgos ideol\u00f3gicos dentro del partido gobernante en China.<\/p>\n Empecemos por la perspectiva a largo plazo.<\/a><\/p>\n Durante tres d\u00e9cadas, despu\u00e9s de que Deng Xiaoping llegara al poder en 1978 e introdujera reformas basadas en el mercado, China experiment\u00f3 un enorme auge<\/a> y su producto interior bruto real se multiplic\u00f3 por m\u00e1s de siete. Para ser justos, esta prosperidad fue posible solo porque China empez\u00f3 con un gran retraso tecnol\u00f3gico y pudo aumentar r\u00e1pidamente su productividad adoptando tecnolog\u00edas ya desarrolladas en el extranjero. Pero la velocidad de la convergencia china fue extraordinaria.<\/p>\n Sin embargo, desde finales de la d\u00e9cada de 2000, el pa\u00eds parece haber perdido gran parte de su dinamismo. El FMI calcula que la productividad total de los factores \u2014un indicador de la eficiencia con que se utilizan los recursos\u2014 ha crecido desde 2008 la mitad de r\u00e1pido que en la d\u00e9cada anterior. Aunque no debemos tomar estos c\u00e1lculos al pie de la letra, est\u00e1 claro que el ritmo de progreso tecnol\u00f3gico se ha ralentizado.<\/p>\n Y China ya no tiene la demograf\u00eda necesaria para soportar un crecimiento vertiginoso: su poblaci\u00f3n en edad de trabajar toc\u00f3 techo en torno a 2015 y ha ido disminuyendo desde entonces.<\/p>\n Muchos analistas atribuyen la p\u00e9rdida de dinamismo de China a Xi, que asumi\u00f3 el poder en 2012 y se ha mostrado sistem\u00e1ticamente m\u00e1s hostil a la empresa privada que sus predecesores. Esto me parece demasiado simplista. Desde luego, el \u00e9nfasis de Xi en el control y la arbitrariedad estatales no han ayudado, pero la desaceleraci\u00f3n de China comenz\u00f3 incluso antes de que Xi llegara al poder.<\/p>\n Y, en general, a nadie se le da muy bien explicar las tasas de crecimiento a largo plazo. El gran economista del MIT Robert Solow, dec\u00eda en broma que los intentos de explicar por qu\u00e9 unos pa\u00edses crecen m\u00e1s despacio que otros siempre acaban en \u201cun derroche de sociolog\u00eda de aficionados\u201d. Probablemente hab\u00eda razones profundas por las que China no pod\u00eda seguir creciendo como lo hab\u00eda hecho antes de 2008.<\/p>\n En cualquier caso, est\u00e1 claro que China no puede mantener nada ni remotamente parecido a las altas tasas de crecimiento del pasado.<\/p>\n Sin embargo, un crecimiento m\u00e1s lento no tiene por qu\u00e9 traducirse en una crisis econ\u00f3mica. Como ya he se\u00f1alado, incluso Jap\u00f3n, a menudo considerado como el \u00faltimo ejemplo aleccionador, ha tenido un comportamiento bastante decente desde su desaceleraci\u00f3n a principios de la d\u00e9cada de 1990. \u00bfPor qu\u00e9 las cosas pintan tan mal en China?<\/a><\/p>\n